söndag 12 april 2015

Gaming Corps

Bolaget som jag hintade om tidigare är alltså Gaming Corps, ett Uppsalabaserat spelföretag som ska in på First North. De genomför nu en nyemission som kommer att dra in strax under 16 Mkr före kostnader. Hela summan är garanterad och en del av den garantin står jag för. Som tack för det får jag 10 % av min garanterade summa i kontantersättning, samt teckningsoptioner som ger mig rätt att köpa aktier för 8 kr i drygt ett år framöver. Jag får en option per varannan aktie som jag har garanterat. Teckningskursen är 7,25 kr och emissionen pågår till och med den 29 april.

Det innebär alltså att jag och de andra garanterna blir tvungna att köpa aktier ifall emissionen inte blir fulltecknad. Om den blir fulltecknad så behöver jag inte köpa någon aktie, men får fortfarande mina förmåner. Jag kommer dock antagligen att köpa en del aktier oavsett om emissionen blir fulltecknad eller inte, eftersom jag ser stor potential i bolaget. Förmånerna är en trevlig bonus förstås, men jag hade köpt aktier även om jag inte hade gått in som garant.


Som ingen kan ha missat tror jag stenhårt på Starbreeze och om jag ska göra en jämförelse mellan dessa två aktier, så är Gaming Corps betydligt högre risk, men med en väldigt stor potential. Det här är inte ett bolag jag skulle gå all in i, men HM och andra trygga aktier är lite för tråkiga för min smak. ;-)

Gaming Corps kommer att ha en initial värdering på runt 55 Mkr om man räknar på teckningskursens 7,25 kr. Den relativt låga värderingen i förhållande till potentialen är det som fått mig intresserad. Gaming Corps består av flera personer med många års erfarenhet och VD Nicklas Dunham har ett stort kontaktnät och har varit inblandad i flera stora projekt. Han har för övrigt också varit VD för Starbreeze en gång i tiden. Gaming Corps har också en bredd som tilltalar mig. Det stora projektet som är på gång just nu är produktionen av ett AAA-spel vid namn Air, som är ett IP tillhörande Skybound och Robert Kirkman. Just det, Walking Dead-snubben som också jobbar ihop med Starbreeze.

Air kommer att säljas som episoder, med ett upplägg likt Telltales Walking Dead. (Som Starbreezeägare är det förstås intressant att se upplägget här, vilket kan ha likheter med upplägget för OtWD senare.) Nackdelen är att det är ett helt nytt IP som måste etableras, fördelen är att det kommer från skaparna av Walking Dead och att filmen med samma namn har Norman "Daryl Dixon" Reedus i huvudrollen. Att göra spel på film har väl historiskt sett inte varit så framgångsrikt, men precis som med OtWD så kommer Gaming Corps Air inte att följa seriens/filmens storyline, utan utspela sig i samma universum. Det är alltså i båda fallen så att spelskaparna inte är bundna av de befintliga historierna, men ändå utnyttjar igenkänningsfaktorn.


Förutom gaming pysslar Gaming Corps också med gambling där de står för IPR (Intellectual Property Rights) och design och alltså är en mellanhand som tar procent av vinsten på den slotmaskin eller vad det nu är som de designat. Nu spelar jag inte själv, men vet att det är väldigt vanligt med kända varumärken som marknadsför diverse olika spelmaskiner. Jag medger att jag har sämre koll på gamblingmarknaden än gamingmarknaden, men vad jag har förstått så finns det möjlighet till goda vinster här, tack vare kontakten med Skybound och även andra kontakter som VD:n har.

Gaming Corps har också förlagsrättigheterna till mobilspelet Riddick: The Merc Files, som nyligen har nylanserats med bättre grafik. En portning till Steam är tänkbar i framtiden. Vin Diesel har för övrigt bidragit med sin röst till spelet.

Lite användbara länkar ifall intresse att teckna aktier finns:

http://www.gamingcorps.com/ir/ Info om bolaget och hur man tecknar aktier.
http://edmundcapital.com/gaming-corps/ Edmundcapitals analys. Klicka runt för fler artiklar. 

Det är förstås helt omöjligt för mig att sätta någon form av riktkurs, men om saker går som planerat så är det en mångdubbling av kursen vi pratar om. Om det inte går som planerat så kan det bli som gamla Starbreeze, med nyemission efter nyemission. Det må vara att jag har en övertro på Skybound, men de är heta och jag tror givetvis inte att Air kommer bli i närheten av lika stort som Walking Dead, men att det kommer att bli tillräckligt stort för att Gaming Corps ska kunna tjäna en hel del pengar!

torsdag 9 april 2015

Connoisseur

Sedan jag hörde talas om en tidskrift vid namn Connoisseur för rätt många år sedan har det varit något av ett livsmål att få den hem i brevlådan. Ifall det är någon som inte vet vad det är för tidning så är det en tidning som riktar sig till förmögna människor. Det går inte att prenumerera på den, utan man får den om man uppfyller ett av två krav; nämligen att ha en årsinkomst som överstiger 1,5 Mkr eller ha en förmögenhet som överstiger 5 Mkr. Det första kravet kommer jag aldrig att kunna uppnå, men det andra tror jag att jag kommer uppnå inom en relativt snar framtid. På deras hemsida står bara det första kravet med, så jag mailade och frågade vad det är som gäller. Mycket riktigt så gäller förmögenhetskravet också fortfarande.

Jag tror egentligen inte att jag skulle ha så stor behållning av den, men bara känslan av att veta att man är en av den rätt lilla andel som får den i brevlådan tilltalar mig. Det skulle vara en bekräftelse på att man har lyckats med det man föresatt sig. Mål är viktiga i livet; det måste ske en utveckling på något sätt för att välmående ska infinna sig. Det kan vara yrkesmässiga mål, ekonomiskt baserade mål, att skaffa familj, bättre boende, resa till vissa platser eller att starta en hälsosammare livsstil.

Som lärare är det ju bara att glömma allt vad hög lön eller karriär heter, så då gäller det att hitta något annat. För mig just nu är det min ekonomi som är min största drivkraft. Jag har mål som kräver kapital. Att få den tidigare nämnda tidningen är ett symboliskt mål, som inte betyder så mycket för vardagen. Bilar är ju mitt stora intresse, så där finns det potential till att göra av med stora mängder pengar! Min nuvarande bil har jag haft ända sedan i höstas, så den ska ersättas. Det blir inget extravagant denna gång dock, det har jag bestämt mig för. Jag har också bestämt mig för att ta ett billån. En ränta mellan 3 och 5 % är inte så blodig. Pengarna jag annars skulle ha lagt på bilinköpet kommer att växa mer än så, alltså är det ekonomiskt fördelaktigt att ta ett lån. Det finns gott om marginal i min månadsbudget för ett gäng tusenlappar. Bilen jag har nu äger jag själv och pengarna jag får för den kommer med marginal att täcka kontantinsatsen på den nya bilen. Mer detaljer kring detta kommer när jag köpt en ny bil.

Jag har nämnt ett annat bolag än Starbreeze, som jag kommer att investera i. Jag vill helst inte sälja något av mitt innehav i Starbreeze, så det kommer jag att finansiera med bland annat pengarna jag får för bilen. Bolaget det handlar om kommer att introduceras på First North snart och i morgon startar en nyemission, vilken jag har gått in som garant för. Det kan alltså bli så att jag måste köpa aktier, men min förhoppning är förstås att nyemissionen blir fulltecknad. Jag återkommer med mer detaljer kring detta inom en snar framtid!

måndag 6 april 2015

Lägenhetsförsäljning

Som jag nämnde tidigare har jag en lägenhetsförsäljning på gång. Sedan vi köpte huset har vi hyrt ut vår lägenhet. Med tanke på kommande amorteringskrav, så tror jag att det är läge att sälja nu. Vi har hyrt ut lägenheten med en låg vinst och jag har sett lägenheten som en investering. Den har stigit med uppskattningsvis 15 % i värde per år, vilket är en rätt bra avkastning. 22 %  av vinsten försvinner förstås i skatt. I samband med förslagen på amorteringskrav började jag fundera på om det verkligen är bästa sättet att få pengar att växa? Fördelen är hävstångseffekten, tack vare belåningen, och den låga risken. Jag behöver få runt 20-25 % i årlig avkastning på vinsten som kommer att bli efter försäljningen, för att det ska motsvarande den senaste tidens värdeökning. Det är en rätt hög avkastning att sikta på, men ifall någon har missat det så tror jag ju lite halvhjärtat på det däringa Starbreeze. De jobbar med data och så. ;-)

Mäklare har gjort en värdering och berättat hur ohemult mycket betalt hen vill ha för försäljningen. Jag räknar med att få absolut minst 200 000 kr på kontot efter lösen av lånet, skatt, mäklararvode och att sambon tagit hälften. I och med att lägenheten är på annan ort har jag inte brytt mig om att träffa olika mäklare, utan jag har valt en på Fastighetsbyrån, som har mycket goda omdömen på nätet. De kostar förstås mer än mindre mäklarfirmor, men jag vet att de har bra koll på området och en stor kundbas, så jag hoppas att det ska löna sig. Det är också en fördel att de samarbetar med bankavdelningen och kan hjälpa presumtiva köpare med lånelöfte. Fastighetsbyrån är alltså Swedbanks mäklare, ifall någon missat det.

Jag skulle tro att allt är klart i slutet av maj och då är ju frågan vad som ska göras med <200 000 kr. Jag kör dessutom en halvgammal Audi just nu, som jag är rätt trött på efter alla verkstadsbesök. Den ska säljas och jag får mellan 80 och 100 kkr för den skulle jag tro. Jag har alltså snart uppskattningsvis runt 300 000 kr som jag ska använda på något klokt vis. En ny bil måste jag förstås ha, och jag funderar på allt mellan en gammal bil för 20-30 kkr för att investera maximalt med pengar, och att ta lån och köpa en bil för <750 kkr. Allt däremellan är möjligt. Jag vet ju vad som är det kloka och förnuftiga att göra, men det kliar ordentligt i fingrarna måste med medge. Bilar är ju mitt stora intresse. Det sitter en liten knastertorr gubbe i grå kofta på ena axeln som säger åt mig att snåla och spara så mycket det går och på andra axeln har vi en kort man med bakåtslickat hår och solglasögon som pratar om "bella macchina". Jag kollade för övrigt upp vad det kostar att äga en halvgammal Ferrari. Det kommer inte att ske i år kan jag säga...

Jag tycker egentligen att man inte ska ta lån, förutom för boende. Jag har dock börjat fundera på om det ändå inte kan vara vettigt att ta ett billån. De pengarna man använder till att betala bilen kan ju i stället växa och bli fler. Att slå låneräntan är inte orealistiskt, även om man pysslar med betydligt lägre risk än många säkert anser att jag gör. Jag kommer med andra ord med stor sannolikhet investera en stor del av de pengar jag snart har att leka med.

Då kommer direkt nästa fråga. Hur ska de investeras? Jag har 99 % i Starbreeze. Ett alternativ är förstås att fortsätta vara all in där. Jag nämnde också sist att jag har fått upp ögonen för ett annat bolag. För en tid sedan var jag på ett investerarnöte och har faktiskt ställt upp som garant. Jag återkommer antagligen redan i veckan med en post om vilket bolag det gäller och varför jag tror att det är lukrativt att investera där. Det är dock betydligt högre risk än Starbreeze enligt min bedömning, men givetvis med en potentiell enorm möjlighet till stor vinst.

Nu ska jag njuta av påsklovet. Ja, vi lärare är lediga då, nej, vi är inte mer lediga på årsbasis än andra. Vår arbetsvecka består av 45,5 h, till skillnad från de 38-40 som de flesta andra har. Den här veckan som var har jag jobbat drygt 43 h och då var det bara fyra arbetsdagar. Det är intressant att så många tror att lärare är mer lediga än andra, när det i realiteten faktiskt är tvärtom. Därmed inte sagt att sommarlovet inte är underbart skönt. :-)

Vi hörs snart igen!

fredag 3 april 2015

Det svänger fort!

Ja, i förra inlägget beklagade jag mig över min plötsliga fattigdom, vilken nu är ett minne blott! Mitt innehav är i dag värt 420 000 kr mer än det var för en månad sedan. Starbreeze är inte en aktie för de med svaga nerver! Varför är det då så att kursen har stigit från under 7 kr till dagens 11 på kort tid?

  • Digital Bros, alltså 505 Games, som förlägger PAYDAY 2, ska pytsa in en bit över 100 miljoner kronor under de kommande två åren för vidare utveckling av DLC (downloadable content, alltså nya banor, vapen, karaktärer och dylikt). Vi vet alltså med säkerhet att succén med PD2 kommer att fortsätta i två år till. Att intresset är på väg att avta finns det inga som helst tendenser på, utan antalet sålda spel och antalet aktiva spelare fortsätter att öka. Steamgruppen har i dag över 2,6 miljoner medlemmar och det var inte längesedan målet var att nå en miljon!
  • Digital Bros har själva gått in som en relativt stor ägare (2,67 %) i Starbreeze, detta till en aktiekurs på drygt 11 kr, när aktien handlades för runt 8 kr. Digital Bros är givetvis inte insiders, men de vet förstås betydligt mer än gemene man. Att aktiekursen inte direkt korrigerades till drygt 11 kr är besynnerligt, men nu är vi där och det är bara att gratulera de som var kloka nog och hade likvider att handla för till gratis pengar!
  • Ett avtal har skrivits med Wendros angående distribution i Norden av kommande spelsläpp, varav det som ligger närmast i tiden är PD2: Crimewave Edition till PS4 och XB1. Wendros distribuerar inte bara spel, utan även diverse leksaker, vilket leder mig till att tro att avtalet i första hand är skrivet med Geminose i åtanke. PD2 till PS4 och XB1 klarar sig säkert bra på egen hand.
PAYDAY 2 har visat sig vara en riktig guldko. Starbreeze gör givetvis helt rätt som fortsätter att mjölka denna i stället för att hetsa fram ett PAYDAY 3; jämför med exempelvis Call of Duty-serien där det kommer nya spel hela tiden. Modellen med ett något billigare spel som sedan kompletteras allt eftersom med nya DLC är suverän! Overkill är också mycket skickliga på att balansera på linjen mellan girighet och kundnöjdhet. Målet måste givetvis vara att maximera inkomsterna och det gör de genom att hålla communityn nöjd. Betalinnehåll varvas med gratisinnehåll och snåljåparna kan vänta in de rejäla reor som sker relativt ofta. 

PD2 till XB1 och PS4 är en smaskig liten bonus. Om spelet säljer i blott en miljon exemplar så bör det innebära någonstans mellan 100 och 150 Mkr i intäkter. Jag tror att det har potential att sälja mer. 

Overkills the Walking Dead har förstås en enorm potential. Serien har fått fler tittare för varje säsong och Telltales episodbaserade spel har gått riktigt bra. Overkill kommer så klart att nyttja sina erfarenheter från PAYDAY 2 även i OtWD. Detta ihop med ett omåttligt stort varumärke bådar riktigt gott för framtiden! Jag menar att dagens värdering av Starbreeze vore låg även om det vore så att PD2 vore det enda de hade i sin pipeline i dagsläget. Fördelarna med OtWD är också att Starbreeze kommer att agera såväl utvecklare som förläggare. Den del av vinsten som i dag går till 505 Games i PD2 kommer att stanna i Starbreeze när vi pratar om OtWD. Om spelet kommer att inbringa 500 kr per exemplar i genomsnitt bör Starbreeze få en rejäl slant av dessa. Efter att momsen är borta återstår 400 kr (i Sverige, i andra länder är momsen förstås lägre, men jag räknar med försiktighetsmarginal), av dessa tar Steam 30 % och då återstår 280 kr. Dessa delas sedan mellan utvecklare och förläggare, vilket innebär att Starbreeze tar hela den återstående biten! Eller ja, Skybound ska ju givetvis också ha en andel. Jag har inte en aning om hur stor den är, men det kan också vara så att 500 kr per sålt spel är lågt räknat. Det blir alltså rätt grova gissningar här. Om vi räknar på 250 kr i intäkt per spel så innebär det 250 Mkr per miljon sålt spel. PD1 och PD2 har tillsammans sålt över 10 miljoner exemplar. Det kan givetvis också vara så att OtWD inte alls kommer kosta 500 kr, utan att det släpps i form av episoder till lägre pris. En modell som liknar PD2 med ett basspel som sedan utvidgas via DLC är dock det jag tror mest på och då gissar jag att 500 kr är ett rimligt pris och att kommande DLC är i form av episoder.

STORM är osäkert på så vis att vi inte vet något mer om det än att det är ett Sci-Fi-Co-Op-spel. Flipp eller flopp, vem vet? Det har givetvis stor potential, men att utgå från att det blir en lika stor succé som PAYDAY är vågat, då det är ett helt nytt IP som ska marknadsföras.

Geminose ser jag som hög risk. Här har Starbreeze satsat 50 Mkr på något som vi ännu inte vet mycket om. Målgruppen är barn och produkten påminner antagligen om Skylander. Kan Starbreeze tillföra något nytt här och skriva ett kontrakt med någon stor drake så att man får ett känt varumärke, så kan detta bli större än allt annat tillsammans. Om de ska promota ett nytt IP och slåss mot Skylander och Disney m.fl, så skulle jag säga att det är rätt kört. En fin krydda är det dock onekligen! Jag har inget behov av att diversifiera min portfölj, det gör ju Starbreeze åt mig. ;-)

Tack vare att våra politiker försöker lura i oss att det är viktigt med inflation och att Ingves får leka cowboy i Riksbanken, så har kronan försvagats rejält. För mig personligen, som aktieägare i Starbreeze, är det underbara nyheter! Kontoret i USA har förvisso en del kostnader, men samtidigt är det billigare att anställa där än i Sverige, så det är inget att vara orolig för. De kostnaderna är också små i jämförelse med intäkterna. För varje miljon dollar får Starbreeze i dag 30 % mer i intäkter än för ett år sedan. Det blir en rätt rejäl slant!

Kostnaderna bör rimligtvis öka en del jämfört med tidigare, då man outsourcar en del arbete till Lion Game Lion i Kroatien och har startat upp ett kontor i USA bland annat. Om vi tittar i de senaste rapporterna så ser vi att kostnaderna har stigit från föregående år. De har legat på drygt 30 Mkr per kvartal den senaste tiden, så för att återigen vara försiktig och för att det ska bli lätt att räkna så drar jag till med 150 Mkr per år i kostnader.

Några tänkbara scenarion och rimliga värderingar av bolaget utifrån dem:

Det går dåligt
PD2 fortsätter som vanligt. Till PS4 och XB1 säljs bara totalt 500 000 ex. Geminose floppar och OtWD säljer bara en miljon exemplar.

PD2                              200 Mkr
PD2 konsol                    50 Mkr
OtWD                          250 Mkr
Summa:                       500 Mkr

Kostnader:                   150 Mkr

Resultat efter skatt:     350 Mkr

Aktiekurs (resultat*PE/antal aktier)
PE 10                           24 kr
PE 15                           36 kr
PE 20                           48 kr
PE 25                           60 kr
PE 30                           72 kr

Alltså, om jag räknar väldigt lågt och med ett väldigt lågt PE-tal, så är det ändå en dubbling av kursen jämfört med dagens nivåer.

Det går okej
PD2 fortsätter som vanligt. Till PS4 och XB1 säljs 1 000 000 ex. Geminose floppar och OtWD säljer 3 000 000 ex.

PD2                              200 Mkr
PD2 konsol                  100 Mkr
OtWD                          750 Mkr
Summa:                     1 050 Mkr

Kostnader:                   150 Mkr

Resultat efter skatt:     900 Mkr

Aktiekurs (resultat*PE/antal aktier)
PE 10                           62 kr
PE 15                           93 kr
PE 20                          124 kr
PE 25                          155 kr
PE 30                          186 kr

Det går väldigt bra
PD2 fortsätter som vanligt. Till PS4 och XB1 säljs 4 000 000 ex. Geminose floppar och OtWD säljer 10 000 000 ex.

PD2                              200 Mkr
PD2 konsol                  400 Mkr
OtWD                        2 500 Mkr
Summa:                     3 100 Mkr

Kostnader:                   150 Mkr

Resultat efter skatt:   2 850 Mkr

Aktiekurs (resultat*PE/antal aktier)
PE 10                          197 kr
PE 15                          295 kr
PE 20                          393 kr
PE 25                          491 kr
PE 30                          590 kr

Ett drömscenario måhända, men faktiskt inte omöjligt.

Nu har jag förvisso räknat in OtWD i nästa räkenskapsår och PD2 till PS4 och XB1 likaså, vilket inte är realistiskt. PD2 släpps i juni i år och kommer att gynna innevarande år med en stor andel av försäljningen och OtWD släpps antagligen först till hösten -16, vilket innebär att det kommer räkenskapsår 16/17 till gagn. (Starbreeze räkenskapsår går från juli till juni.) Nästa räkenskapsår kan sannolikt bli rätt likt innevarande. Jag har inte heller räknat med Geminose alls.

Om jag istället försöker värdera bolaget utifrån räkenskapsår 16/17 skulle det kunna se ut som ovan, med PS4- och XB1-försäljningen borträknad, vilket ger en relativt liten justering nedåt. Med PE 10 och endast en miljon OtWD sålda det året ger det fortfarande en värdering på 21 kr.

Om OtWD följer PD2-försäljningens intäkter rakt av så kan vi ta föregående års vinst rakt av och trippla den, då vi kommer ha ett högre försäljningspris och större andel av vinsten per sålt ex. Bara det, exklusive PD2, skulle ge en värdering likt den i mitt worst case scenario här ovan.

Jag försöker mig egentligen inte på en allt för seriös värdering, utan leker lite med siffror för att visa på hur oerhört undervärderad aktien faktiskt är. Givetvis tror jag inte på en kurs på 590 kr om två år, men i mitt förra inlägg skrev jag att 100 kr inte är orimligt och det står jag fast vid. För min del skulle det innebära 10 miljoner kronor på kontot. Det vore en skaplig början. ;-) Ta inte de olika beräkningsvärderingarna på allt för stort allvar. Det är hastigt och slarvigt gjort och jag har säkert missat en massa saker! Jag har mängder av reservationer för samtliga siffror i min amatöranalys. Om vi ändå halverar värderingarna rakt av i mina räkneexempel så ska vi upp till 12 kr med PE 10 i min worst case scenario-värdering, så jag menar att jag ändå har rätt mycket på fötterna när jag hävdar att aktien är grovt undervärderad.

Jag har fått upp ögonen för ett annat svenskt spelbolag också, som jag kommer att skriva mer om snart. Hög risk, men väldigt stor potential. En liten ledtråd kan ni få, men inte mer än så länge. :-)

Tillägg: I analysen har jag varken glömt skatt eller Skybounds del, men det kan absolut vara så att 250 kr i vinst per spel efter skatt är högt räknat. Vi kanske till och med ska så lågt som 150 kr per spel, men å andra sidan tillkommer med stor sannolikhet flera DLC/episoder redan under det första räkenskapsåret och de har jag inte räknat med överhuvudtaget. Min analys är extremt bristfällig, men just för att jag har valt att inte ta med DLC och Geminose har jag valt att räkna något högt på de siffror jag uppskattat. En djupare analys skulle innebära än mer gissningar, men visst skulle man kunna analysera försäljningen av DLC till PD2 och kunna göra ett dugligt estimat. Det är dock inget jag tänker lägga tid på. Om en sådan analys gjordes tror jag att vinsten för försäljningen av OtWD skulle minska jämfört med min analys, men att den totala vinsten skulle vara högre än vad jag har gissat.